{"id":1432,"date":"2008-11-25T00:00:00","date_gmt":"2008-11-25T00:00:00","guid":{"rendered":""},"modified":"2008-11-25T00:00:00","modified_gmt":"2008-11-25T00:00:00","slug":"Nota-promissoria-substitui-o-credito","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/obeabadosertao.com.br\/portal\/2008\/11\/25\/Nota-promissoria-substitui-o-credito\/","title":{"rendered":"Nota promiss\u00f3ria substitui o cr\u00e9dito"},"content":{"rendered":"
Tempo de leitura: 4 minutos<\/div>

SÃO PAULO(SP) – <\/strong> O encarecimento das linhas de crédito no mercado como um todo fizeram com que a emissão de notas promissórias – títulos de dívida curtos, com vencimento em até 360 dias<\/em> – mais que dobrasse entre 2007 e 2008. De acordo com dados dispostos na Comissão de Valores Mobiliários, o registro de lançamentos deste títulos está em aproximadamente R$ 20 bilhões no acumulado deste ano, mais que o dobro dos cerca de R$ 9,3 bilhões verificados em todo o ano passado.<\/p>\n

Analistas do setor explicam que muitas companhias que utilizariam debêntures – títulos de dívida longos, com vencimento entre três e cinco anos<\/em> – e até aqueles que optariam pelo crédito bancário, como as companhias de menor porte, acabaram por utilizar esse recurso, tanto pelo aumento da rentabilidade do primeiro quanto pela escassez do segundo.<\/p>\n

Apenas neste mês de novembro(2008), já estão contabilizados R$ 3,6 bilhões em notas, sendo que em novembro de 2007, nenhuma oferta foi registrada na CVM. Em outubro, foi R$ 1,189 bilhão, mostrando uma alta de 8,2% sobre o R$ 1,1 bilhão do mesmo mês do ano passado. Por outro lado, o lançamento de debêntures neste ano soma R$ 37,5 bilhões – 17,4% a menos do que os R$ 45,4 bilhões do mesmo período de 2007. Em novembro, não foi feita uma emissão sequer, enquanto no mesmo mês do ano passado, ao todo, foram R$ 5,2 bilhões. Em outubro, houve o lançamento de R$ 560,89 milhões, cifra bem inferior aos R$ 10,9 bilhões do mesmo mês do ano passado. Setembro e outubro também não apresentaram lançamentos.<\/p>\n

Segundo especialistas, essa é uma forma encontrada pelas empresas de conseguir "fôlego<\/em>" para garantir suas operações, sem comprometer a empresa por um longo período. Por conta da crise, há uma escassez de crédito bancário, (os bancos) estão mais seletivos em seus empréstimos.<\/p>\n

Para se ter uma idéia, a escalada dos juros teve efeito até mesmo sobre a criação da supertele, que ocorrerá com a compra da Brasil Telecom pela Oi(ex-Telemar<\/font>). Conforme apurou o DCI, a Invitel, uma holding controladora da BrT, anunciou na semana passada o alongamento de outro título de dívida por meio da emissão de R$ 950 milhões em notas promissórias, com prazo de vencimento de seis meses. O volume necessário superava a casa do bilhão, mas por conta do aumento dos juros, explicou uma fonte ligada à operação, optou-se por retirar o máximo possível de dinheiro de caixa para financiar um valor menor. "Tivemos dificuldade com o custo de captação. Ano passado, o pagamento representava o CDI mais 0,7%. Hoje está no CDI mais 4,5%<\/em>", explicou uma fonte, citando que o valor a ser rolado era superior a R$ 1,1 bilhão.<\/p>\n

Pesquisa feita pela Associação Nacional das Instituições do Mercado Financeiro mostra que das nove emissões de "commercial papers<\/em>" feitas entre o fim de setembro e a última semana de novembro, três tiveram como intuito alongamento de dívida. No caso de debêntures, de nove lançamentos verificados entre setembro e outubro, seis tiveram esse fim. "Ao contrário das emissões de 2007, feitas para expansão da capacidade produtiva e aquisição de empresas, a busca agora é por mais prazos para pagar dívidas<\/em>", explicou o superintendente de Produtos e Relações Institucionais da Andima, Luiz Macahyba.<\/p>\n

"Enquanto não se resolver essa crise, que afeta, sobretudo, a credibilidade, e que gera incertezas, o mercado vai continuar caminhando de lado. E as emissões que virão serão destinadas muito mais para atender as necessidades específicas e imediatas do emissor<\/em>", concluiu o especialista.<\/p>\n

"As notas promissórias são ótimos papéis para épocas de crise<\/em>", avaliou a presidente da Associação dos Analistas e Profissionais do Mercado de Capitais de São Paulo, Lucy Souza. "Ela é flexível e mais fácil de emitir: dependendo do tamanho da especificação, a empresa não precisa nem ter capital aberto. Os requerimentos de emissões também são mais simples que as debêntures, deixando o processo mais rápido e menos custoso<\/em>", completou. Conforme Lucy, historicamente, em épocas de fortes turbulências econômicas – como foi o caso da crise da Rússia e da Ásia – aumenta o número de emissão das notas. Exatamente por esse momento da economia, a tendência é de que mais empresas lancem mão do artifício. "Esse é o único valor mobiliário que, no momento, consegue ser alocado. Como ninguém consegue ver o médio e o longo prazos, opta por visualizar o curto prazo<\/em>", finalizou.<\/font><\/font><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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